Tres meses para acelerar la inversión pública

Tomás Reto, Economista del CPC

A tres meses de terminar 2026, los gobiernos regionales y, especialmente, las municipalidades enfrentan el desafío de ejecutar los recursos que todavía tienen disponibles para inversión pública. Aunque la inversión ha aumentado respecto al año pasado, una parte considerable del presupuesto sigue pendiente y el tiempo para utilizarlo se acorta.

Al cierre de setiembre, la inversión pública nacional alcanzó los S/ 42 384 millones, equivalente al 58,7% del presupuesto disponible. Los gobiernos regionales ejecutaron el 64% de sus recursos, mientras que los gobiernos locales apenas alcanzaron el 47,2%. Es decir, en nueve meses, las municipalidades todavía no han utilizado siquiera la mitad de su presupuesto anual de inversión.

Para dimensionar el esfuerzo pendiente, desde el Consejo Privado de Competitividad (CPC) calculamos la velocidad de ejecución requerida. Este indicador compara cuánto ha invertido mensualmente una entidad entre enero y setiembre con cuánto necesitaría invertir cada mes, de octubre a diciembre, para utilizar todo su presupuesto. Por ejemplo, una velocidad de 2 significa que debe duplicar su ritmo mensual de inversión; una velocidad de 3 implica triplicarlo.

Los resultados muestran un desafío considerable. A nivel nacional, los gobiernos regionales todavía tienen S/ 6 195 millones pendientes y necesitarían multiplicar por 1,7 su ritmo de ejecución. La situación es más exigente para los gobiernos locales, que tienen S/ 17 404 millones sin ejecutar y tendrían que multiplicar por 3,4 su velocidad actual. En otras palabras, las municipalidades deberían invertir mensualmente más del triple de lo registrado, en promedio, durante los primeros nueve meses del año.

¿Y qué ocurre en Arequipa? El departamento registra una ejecución de inversión pública de 63%, superior al promedio nacional (58,7%). El Gobierno Regional de Arequipa presenta un avance de 76,7%, frente al 64% de los gobiernos regionales a nivel nacional. Con S/ 214 millones pendientes, le bastaría mantener aproximadamente su ritmo actual para completar su presupuesto. Sin embargo, todavía debe ejecutar cerca de una cuarta parte de sus recursos.

La situación de las municipalidades arequipeñas es más exigente. Aunque han ejecutado el 51,6% de su presupuesto, por encima del promedio nacional de 47,2%, todavía tienen S/ 982 millones pendientes. Para utilizar estos recursos antes de finalizar el año, necesitarían multiplicar por 2,8 su ritmo mensual de inversión, una exigencia ligeramente mayor a la registrada en el mismo periodo de 2025 (2,6 veces). Esto evidencia que, pese a su avance relativamente favorable frente al promedio nacional, la presión por ejecutar los recursos pendientes no se ha reducido respecto al año anterior.

Además, existen diferencias importantes entre municipalidades. Cerro Colorado, que cuenta con el mayor presupuesto de inversión entre los gobiernos locales de Arequipa, apenas ha ejecutado el 28,3%. Con S/ 201 millones pendientes, tendría que multiplicar por 7,6 su velocidad de ejecución para completar su presupuesto. Tiabaya, con un avance de 51,1%, necesitaría casi triplicar su ritmo actual. En contraste, Uchumayo y Yarabamba registran avances de 87,1% y 79,7%, respectivamente.

Sin embargo, acelerar la ejecución no garantiza que las inversiones se traduzcan en obras y servicios para la población. Como hemos analizado anteriormente desde el CPC, persisten dificultades para culminar y cerrar los proyectos. En Arequipa, apenas el 17,8% de las inversiones de los gobiernos locales registradas entre 2015 y junio de 2026, excluidas las desactivadas, habían alcanzado el cierre, la tasa más baja del país. Por ello, el desafío no consiste únicamente en utilizar los recursos pendientes antes de finalizar el año, sino también en asegurar que los proyectos se concluyan y entren efectivamente en funcionamiento.